Este vehículo se creó en 2007 para invertir en activos inmobiliarios, principalmente, en edificios de oficinas de Europa del Este, fundamentalmente en Polonia y República Checa. La desinversión se completó a finales de 2019. En esa etapa, Azora Europa había adquirido más de 100.000 m² de superficie bruta alquilable, con una tasa de ocupación cercana al 100%.

Azora lanzó Hispania Real Estate Investment Trust en 2014 , vehículo enfocado en la creación de una cartera de activos inmobiliarios de alta calidad, incluyendo viviendas, oficinas y hoteles ubicados en toda España. Tras su salida a bolsa en marzo de 2014, Hispania levantó capital por más de 1.000 millones de euros.

A través de Hispania, Azora se convirtió en el mayor propietario de habitaciones de hoteles resort en España con más de 13.000 llaves en 46 hoteles. Gradualmente estos hoteles fueron reposicionados para ser gestionados por operadores establecidos a través de contratos de arrendamiento a largo plazo. En el segmento de oficinas, hacia finales de 2018, Hispania contaba con una cartera de más de 156.000 m² de espacio en 25 edificios en los principales distritos comerciales de Madrid y Barcelona. El último tramo de la cartera de Hispania estaba compuesto por 5 edificios construidos para alquilar en Madrid y Barcelona, con un total de más de 550 viviendas.

En julio de 2018, Azora vendió la plataforma de inversión Hispania a Blackstone. En ese momento, tenía 2.000 millones de euros en inversiones en hoteles, más de 667 millones de euros en oficinas y más de 232 millones de euros en activos residenciales. La venta generó una tasa interna de retorno del 19% para los accionistas de Hispania. Azora concluyó su mandato de gestión de Hispania en febrero de 2019.